Kontraktspezifikationen
Varianz-Futures replizieren den Zahlungsstrom eines Variance Swap. Die Einmalzahlung des Variance Swap am Ende der Laufzeit wird ersetzt durch die täglichen Abrechnungen eines Varianz-Futures-Kontrakts
während der Haltedauer des Kontrakts. Wie der Variance Swap werden Varianz-Futures in nominalem Vega zu Preisen in Volatilität gehandelt. Nominales Vega steht für eine bestimmte Menge Risiko, ausgedrückt in Euro. Volatilität ist die annualisierte, erwartete durchschnittliche Schwankung eines Basiswerts bis zum Ende der Laufzeit des Kontraktmonats. Die Volatilität wird in Prozentpunkten ausgedrückt.
Basiswert
Künftige durchschnittliche Kursschwankung ("Varianz") des EURO STOXX 50® Index.
Kontraktwert
EUR 1 pro Varianz-Futures-Punkt.
Erfüllung
Erfüllung durch Barausgleich, fällig am ersten Börsentag nach dem Schlussabrechnungstag.
Preisberechnung und minimale Preisveränderung
Die Preisberechnung erfolgt in Varianz-Futures-Punkten auf vier Dezimalstellen. Die minimale Preisveränderung beträgt 0,0001 Punkte; dies entspricht einem Wert von EUR 0,0001.
Handel und Ordereingaben
Der börsliche Handel in Varianz-Futures findet in nominalem Vega zu Preisen in Volatilität statt.
Eingaben mittels des Block Trade Service werden in Varianz-Futures-Kontrakten zu finalen Varianz-Futures-Preisen getätigt.
Die Mindestordergröße beträgt 1 nominales Vega; die minimale Preisveränderung beträgt 0,05 Prozentpunkte in Volatilität.
Nach dem Geschäftsabschluss wird nominales Vega in eine Anzahl an Varianz-Futures-Kontrakten umgerechnet und auf den nächsten ganzen Kontrakt gerundet, mindestens auf einen Kontrakt.
Ebenso wird die Volatilität in einen Varianz-Futures-Preis umgerechnet.
Die zu den Umrechnungen verwendeten Formeln und Konvertierungsparameter finden Sie hier.
Laufzeiten
Bis zu 24 Monaten: Die drei nächsten aufeinander folgenden Kalendermonate, die drei darauf folgenden Quartalsmonate aus dem Zyklus März, Juni, September und Dezember sowie die zwei darauf folgenden Halbjahresmonate aus dem Zyklus Juni und Dezember.
Handelszeiten
| Pre-Trading-Periode | Fortlaufender Handel | Post-Trading Full-Periode | Block Trade Service-Zeiten |
| 07:00-08:50 | 09:00-17:30 | 18:30-22:00 | 09:00-21:00 |
Letzter Handelstag und Schlussabrechnungstag
Letzter Handelstag ist der Börsentag vor dem Schlussabrechnungstag. Schlussabrechnungstag ist der dritte Freitag eines jeweiligen Fälligkeitsmonats, sofern dieser ein Börsentag ist, andernfalls der davor liegende Börsentag. Handelsschluss für die fälligen Futures am letzten Handelstag ist 17:30 Uhr MEZ. Am Schlussabrechnungstag eines jeweiligen Fälligkeitsmonats findet kein Handel statt.
Täglicher Abrechnungspreis
Der tägliche Abrechnungspreis wird durch die Umrechnung von Volatilität in den Varianz-Futures-Preis anhand verschiedener Formeln ermittelt.
Die zu den Umrechnungen verwendeten Formeln und Konvertierungsparameter finden Sie hier.
Schlussabrechnungspreis
Die Festlegung des Schlussabrechnungspreises erfolgt durch Eurex am Schlussabrechnungstag. Maßgebend für die Berechnung der finalen realisierten Varianz ist der Durchschnittswert der EURO STOXX 50® Index-Berechnungen in der Zeit von 11:50 Uhr MEZ bis 12:00 Uhr MEZ.
Postionslimit
Ein Clearing-Mitglied sollte nicht mehr als EUR 10 Millionen an nominalem Vega halten. Dieses Limit bezieht sich auf alle Verfallmonate zusammengenommen. Das Positionslimit berechnet sich aus der Summe aller
Nettopositionen aller Verfallmonate. Somit werden verschiedene Verfallmonate nicht gegeneinander aufgerechnet.
Block Trades
Zulassung zum Eurex Block Trade Service mit einer Minimum Block Trade Size von: 1 Kontrakt
Market-Making-Parameter
Alle Quotierungs-Parameter im Überblick
Mistrade-Parameter
Einen Überblick der Mistrage Ranges von Futures und Optionen sowie weitere Informationen über das Verhalten kurz vor Fälligkeits- und Verfallterminen und in extremen Marktsituationen (stressed markets) finden Sie in nachfolgendem File zum Download.
Crossing-Parameter
(Sektion 2.6 Eurex Handelsbedingungen)
(1) Orders und Quotes, die dasselbe Instrument oder kombinierte Instrument betreffen, dürfen, wenn sie sich sofort ausführbar gegenüberstünden, weder wissentlich von einem Börsenhändler oder mehreren Börsenhändlern eines zugelassenen Unternehmens („Cross-Trade“) noch nach vorheriger Absprache von Börsenhändlern von zwei unterschiedlichen zugelassenen Unternehmen („Pre-Arranged-Trade“) eingegeben werden, es sei denn, die Voraussetzungen nach Absatz 2 sind erfüllt. Dies gilt auch für die Eingabe von Orders als Teil eines Quotes.
(2) Ein Cross-Trade oder ein Pre-Arranged-Trade ist zulässig, wenn einer der am Cross-Trade oder Pre-Arranged Trade Beteiligten im Eurex-Handelssystem ankündigt, eine entsprechende Anzahl an Kontrakten als Cross-Trade oder Pre-Arranged-Trade im Orderbuch ausführen zu wollen („Trade-Request“). Der kaufende Beteiligte hat sicherzustellen, dass er selbst oder der verkaufende Beteiligte den Trade-Request eingibt. Die den Cross- oder Pre-Arranged-Trade herbeiführende Order oder der Quote muss dabei frühestens eine Sekunde und spätestens 121 Sekunden nach der Eingabe des Trade-Requests eingegeben werden. Die Eingabe eines Trade-Request, ohne die entsprechende Order oder den
Quote einzugeben, ist nicht zulässig.
(3) Die Absätze 1 und 2 finden keine Anwendung auf Transaktionen, die während des Ausgleichsprozesses in einer Auktion (Ziffer 1.4 Absatz 2 und Absatz 3) zustande kommen.
(4) Zur Eingabe des Cross-Trades oder Pre-Arranged-Trades kann die automatisierte Eingabefunktionalität für Cross-Trades oder Pre-Arranged-Trades des Eurex Handelssystems verwendet werden. In diesem Fall erfolgt die Ankündigung sowie die Eingabe der entsprechenden Orders nach Absatz 2 automatisiert.
| Pre-Trading | Trading | Post-Trading | |||
|---|---|---|---|---|---|
| Full | Late1 | Late2 | Restricted | ||
| 07:30 | 08:50 | 17:30 | 18:30 | 22:00 |
| Pre-Trading | Trading | Post-Trading | |||
|---|---|---|---|---|---|
| Full | Late1 | Late2 | Restricted | ||
| 07:30 | 08:50 | 17:30 |
| Entgeltart | Entgelt |
|---|---|
| Börsliche Transaktionen: Standard-Entgelt (A-Konten) | EUR 0,30 pro Kontrakt |
| Börsliche Transaktionen: Standard-Entgelt (M- und P-Konten) | EUR 0,20 pro Kontrakt |
| Positionsübertragung mit Geldtransfer | EUR 7,50 pro Transaktion |
Marktstatus ⓘ
XEUR
Das Markt-Statusfenster gibt Hinweise zur aktuellen technischen Verfügbarkeit des Handelssystems. Es zeigt an, ob Newsboard-Mitteilungen zu aktuellen technischen Störungen im Handelssystems veröffentlicht wurden oder in Kürze veröffentlicht werden.
Weiterführende Informationen zur Handhabung von Störungen finden Sie im Emergency Playbook, das Sie auf der Eurex Internetseite unter Support --> Emergencies and safeguards (nur in Englischer Sprache verfügbar) finden. Detaillierte Informationen zur Kommunikation während einer Störung, zu Wiedereröffnungsmaßnahmen und Handlungsempfehlungen für den Order- und Transaktionsabgleich finden Sie in den Kapiteln 4.2, 4.3 bzw. 4.4. Konkrete Informationen bezüglich der jeweiligen Störung werden während der Störung über Newsboard Message veröffentlicht.
Wir empfehlen dringend, aufgrund der Hinweise im Markt-Statusfenster keine Entscheidungen zu treffen, sondern sich in jedem Fall auf dem Produktion Newsboard umfassend über den Vorfall zu informieren.
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