FX-Derivate: Migration der FX-Derivative auf das Standard-T7-Handelssystem

1.   Einführung

Eurex hat beschlossen, FX-Derivate vom T7/FX-Handelssystem auf das standardmäßige T7-Handelssystem zu migrieren. Mit dieser Maßnahme soll der Zugang vereinfacht und damit die Eintrittsschwelle zu den FX-Produkten an Eurex gesenkt werden.

Zur Umsetzung dieser Migration haben die Geschäftsführung von Eurex Deutschland und der Vorstand der Eurex Frankfurt AG folgendes mit Wirkung zum 15. Mai 2021 beschlossen:

• Anpassung der Kontraktspezifikationen für Futures-Kontrakte und Optionskontrakte an der Eurex Deutschland gemäß Anhang 2. 

Des Weiteren hat der Vorstand der Eurex Frankfurt AG folgendes beschlossen:

• Anpassung der Liquidity Provider-Programme für FX-Futures und für Optionen auf FX-Futures, gemäß den Anhängen 3 und 4, mit Wirkung zum 1. Mai 2021
• Anpassung des Preisverzeichnisses zum Anschlussvertrag, Betreiber-Anschlussvertrag und STPIP- und QTPIP-Anschlussvertrag, gemäß Anhang 5, mit Wirkung zum 17. Mai 2021.

Dieses Rundschreiben enthält alle Informationen zur Migration der FX-Derivate und die geänderten Abschnitte der relevanten Regelwerke der Eurex Deutschland.

Vor dem Produktionsstart wird Eurex eine gesonderte Simulationsphase zum Testen der Produktänderungen und der angepassten Tools in einer dedizierten Simulationsumgebung anbieten. 

Ab dem 1. April 2021 können Tests in der Cloud-Simulation durchgeführt werden.

Start der Simulation:    1. April 2021
Start der Produktion:  17. Mai 2021

Alle Details zum T7/FX Migration-Projekt sind auf der dedizierten Initiative-Seite unter dem folgenden Link abrufbar:

Support > Initiatives & Releases > Projects > T7/FX Migration

2.   Erforderliche Tätigkeiten/Voraussetzungen für die Teilnahme

Kunden, die aktuell Eurex FX-Produkte auf T7/FX handeln, müssen ihren Setup (technische Sessions, User, TSLs) aufgrund der Änderungen in der Handelsumgebung anpassen. Da die Initiative keine Auswirkung auf den Clearing-Layer auf C7 hat, sind bestehende Positionen in FX-Produkten aber nicht betroffen.

3.   Details der Inititative

Der Handel von FX-Futures (Classic FX-Futures und Rolling Spot Futures) und Optionen auf FX-Futures auf der T7/FX-Plattform wird am 14. Mai 2021 nach Handelsschluss eingestellt. Alle Produktzuordnungen auf T7/FX werden spätestens am 14. Mai 2021 entfernt. An diesem Geschäftstag werden alle offenen Orders nach Handelsschluss gelöscht. Eurex wird die Teilnehmer nicht proaktiv über gelöschte Orders informieren. Diese Information ist jedoch auf Anfrage erhältlich.

FX-Futures und Optionen auf FX-Futures werden ab dem 17. Mai 2021 für den Handel auf der T7-Plattform verfügbar sein. Bitte beachten Sie, dass Produkt-ISINs, Instrument-ISINs und die Produkt-IDs unverändert bleiben, aber aufgrund der Migration neue Instrument-IDs vergeben werden. Nach der Migration zu T7 werden aufgrund des Verfallszyklus neu generierte Instrumente bereits am nächsten Geschäftstag für den Handel verfügbar sein. Zuvor waren diese erst am zweiten Geschäftstag verfügbar.

3.1  Funktionale Auswirkungen

A. Auswirkungen auf die Produkteigenschaften

a. Handelszeiten

Die Handelszeiten für FX-Futures (Classic FX-Futures und Rolling Spot Futures) und Optionen auf FX-Futures werden mit Wirkung zum 15. Mai 2021 geändert. Die geplanten Handelszeiten sind in der nachfolgenden Tabelle angegeben.

Am Verfallstag eines fälligen Classic FX-Future oder eines Optionskontrakts auf FX-Futures endet das Continuous Trading und die Block Trade-Eingabe um 15:00 Uhr MEZ für den verfallenden Frontmonats-Kontrakt. 

Die Kontraktspezifikationen für Futures-Kontrakte und Optionskontrakte an der Eurex Deutschland (Kontraktspezifikationen) werden zum 15. Mai 2021 gemäß Anhang 2 angepasst.

Die Vollversion der aktualisierten Kontraktspezifikationen wird zum 17. Mai 2021 auf der Eurex-Website veröffentlicht unter:

Rules & Regs > Eurex-Regelwerke > Kontraktspezifikationen

b. Liquidity Provider-Programme

Die Zeitzonen der „Product Specific Supplements“ (PSS) für „FX-Futures und Rolling Spot Futures" und „Options on FX Futures” werden entsprechend an die neuen Handelszeiten angepasst. Beide geänderte PSS werden ab dem 1. Mai 2021 in Kraft treten, wie in den Anhängen 3 und 4 zu diesem Rundschreiben dargestellt. Liquidity Provider sollten ihr Quotierungsverhalten entsprechend anpassen. 

Die Änderungen gelten als genehmigt, wenn die Liquidity Provider nicht innerhalb von fünfzehn (15) Geschäftstagen nach Bekanntgabe der Änderung gemäß Satz 4 (2) des Liquidity Provider Agreement Widerspruch erheben.

c. Entgelte für Services gemäß dem Anschlussvertrag 

• Das Preisverzeichnis zum Anschlussvertrag, Betreiber-Anschlussvertrag und STPIP- und QTPIP-Anschlussvertrag wird, gemäß Anhang 5, mit Wirkung zum 17. Mai 2021 angepasst.

Aufgrund der Migration der Produkte vom T7/FX-Handelssystem auf das Standard-T7-Handelssystem wird das dedizierte Eurex T7/FX-GUI über Internetverbindung sowie die T7/FX-Sessions mit Wirkung zum 17. Mai 2021 aus dem Preisverzeichnis der Eurex Frankfurt AG entfernt.

• Entgeltbefreiung für das T7-Handelssystem:

Die Entgeltbefreiung (angekündigt in Eurex-Rundschreiben 087/16) für die Sessions für die T7/FX-Plattform wird mit Wirkung zum 17. Mai 2021 beendet. 

Zur Entgeltbefreiung für das standardmäßige T7 Handelssystem gilt die folgende Regelung: 
Alle Handelsteilnehmer, die die Basis Building Block-Anforderungen für die Produkte FCEU (EUR/USD Future) oder EUCO (Option auf den EUR/USD-Future) gemäß dem entsprechenden PSS “Foreign Exchange 01 - FX Futures and FX Rolling Spot Futures” und "Foreign Exchange 02 - Options on FX Futures” – in der jeweils gültigen Fassung – erfüllen, werden die ersten sechs Full-High-Frequency Sessions für den Monat, in dem die Basis Building Block-Anforderungen erfüllt wurden, nicht in Rechnung gestellt.

Eurex Frankfurt AG behält sich das Recht vor, diese Entgeltbefreiung jederzeit mit einer Frist von einem Monat aufzuheben oder anzupassen.

d. Aktivierung von Eurex EnLight

Kurz nach der Migration der FX-Produkte auf den T7-Standard wird Eurex den Service EnLight für diese Produkte aktivieren. Details und den Zeitplan hierzu werden in einem weiteren Eurex-Rundschreiben bekanntgegeben.

B. Pflege der User

Mit der Einstellung von T7/FX wird Eurex keine bestehenden User in die Standard-T7-Umgebung übernehmen. Teilnehmer haben die Möglichkeit, ihre Benutzer frühzeitig zu pflegen, d. h. bereits jetzt können die Kunden User einrichten. Bitte entnehmen Sie Details dem „Participant and User Maintenance Manual", das auf der Eurex-Website unter dem folgendem Link zum Download bereitsteht:

Support > Initiatives & Releases > T7 Releases > T7 Release 9.0 > System Documentation > Eurex GUI Solutions

C. User-TSLs

Die Pflege der User-TSLs und der User-Berechtigung ist nach dem vollständigen Aufsetzen der Produkte möglich. D. h. die entsprechenden Aktivitäten werden nach der Änderung des „TradEnvironment“-Kennzeichens in Eurex Classic für die Eurex FX-Produkte von „FX" auf „STD" durchgeführt. Die Teilnehmer werden informiert, dass sie am Sonntagabend vor dem Handelsstart am Montag, 17. Mai 2021, in Eurex-FX User für bestimmte User-Rollen für die erforderlichen Produktzuordnungsgruppen berechtigen und die User-TSLs im Eurex Admin-GUI für T7 pflegen müssen. In dem Zusammenhang ist im Hinblick auf die Verfügbarkeit der Mitarbeiter zu beachten, dass der Handel um 01:00 Uhr MEZ beginnt. 

Alternativ wird es möglich sein, die „DefaultTSL" für die FX-Produktgruppen im Voraus zu pflegen. Da derzeit jede FX-Produktgruppe nur ein Produkt enthält und dieses Setup bis zum Übergang von Eurex-FX nach T7 nicht geändert werden soll, ist die Pflege des „Default" für die FX-Produktgruppen eine Alternative zu den User-TSLs.

D. User TES Type-Berechtigung

Die TES Type-Berechtigung eines Users gilt für alle Produkte, d. h. die Einrichtung ist für die User, die im T7-Standardsystem bereits bekannt sind, vorhanden. Wenn während der Vorbereitungszeit neue User hinzukommen, müssen die Handelsteilnehmer die User TES Type-Berechtigung ebenfalls prüfen.

E. Reporting

Die aktuellen T7/FX-Reports mit den Umgebungskennungen „70" (Produktion) und „75" (Simulation) werden nach der Migration nicht weiter erzeugt. Die FX-Produkte werden vollständig in die Standard-Reports für T7 mit den folgenden Umgebungskennungen integriert: „90“ für die Produktionsumgebung und „95" für die Simulationsumgebung. Details zu den Reports entnehmen Sie bitte dem „Eurex XML Reports - Report Reference Manual", das auf der Eurex-Website unter diesem Link abrufbar ist:

Support > Initiatives & Releases > T7 Releases > T7 Release 9.0 > System Documentation > Reports

Bestimmte bestehende Reports enthalten Informationen zum aktuellen Monat. Diese Reports werden nach der Migration der FX-Derivate eine Unterbrechung aufweisen. Nach der Migration der FX-Derivate, werden die Informationen in die bestehenden Reports, nach dem ersten Handelstag, migriert. T7/FX-Reports werden nicht weiter produziert. Wo erforderlich, wird Eurex diese Reports für Mai 2021 manuell zusammenführen. Wir empfehlen Kunden, sich an ihren jeweiligen Key Account Manager zu wenden, wenn in dem Zusammenhang Unterstützung benötigt wird.

Mit der Migration der FX-Derivate auf T7 wird der TVTIC für diese Produkte mit „1" beginnen.

Bitte beachten Sie, dass das T7-Handelssystem am 15. Mai 2021 gestartet wird. Das bedeutet, dass der Start-of-Day-Report für den 17. Mai 2021 zweimal erstellt wird.

3.2  Technische Auswirkungen

A. Partitionen

Die FX-Derivate werden in der Simulationsumgebung auf die bestehenden Partition 1 und in der Produktionsumgebung auf der neuen Partition 11 aufgesetzt. Die neuen IP-Adressen für das partitionsspezifische Gateway auf Partition 11 lauten wie folgt: 

• Partition 11 (Aktiv):      193.29.91.184
• Partition 11 (Backup):  193.29.91.154

Die entsprechende Aktualisierung des „Network Access Guide“ wird zeitnah per Implementation News angekündigt.

B. Bestellen von neuen ETI-Sessions

Da die FX-Produkte auf einer gesonderten Partition in der Standard-T7-Umgebung aufgesetzt sein werden, müssen Benutzer möglicherweise zusätzliche ETI-Sessions bestellen. Diese Sessions können in der Member Section bestellt werden.
Das Preismodell für die Sessions bleibt unverändert, wie im Preisverzeichnis zum Anschlussvertrag der Eurex Frankfurt AG dargelegt. 

Bestehende T7/FX ETI-Sessions (beginnend mit 75/70) können zukünftig nicht mehr genutzt werden. Teilnehmer, die HF-Sessions in der Produktion nutzen wollen, müssen eine zusätzliche Session für die neue Partition 11 bestellen. Neue Sessions, die für den Handel von FX-Produkten genutzt werden sollen, können jederzeit bestellt werden und werden nach dem nächsten Rollover in der jeweiligen Umgebung verfügbar sein. Nach Handelsschluss am 14. Mai 2021 und vor dem 17. Mai 2021 wird Eurex alle verbleibenden Kundensessions für die T7/FX-Instanz löschen.

C. FIX-Sessions

Die FX-Produkte können auch über die FIX-Gateways gehandelt werden.

D. Marktdaten

a. EMDS

Die EMDS-Marktdaten für FX-Produkte werden unter den gleichen EMDS-Multicast-Adressen wie für die anderen Eurex-Produkte verteilt.

b. EMDI

Bitte entnehmen Sie Anhang 1 einen Überblick der Multicast-Adressen für die EMDI-Schnittstelle.

c. EOBI

Bitte entnehmen Sie Anhang 1 einen Überblick der Multicast-Adressen für die EOBI-Schnittstelle.

Bitte beachten Sie: Während der Übergangszeit von T7/FX zur T7-Simulationsumgebung werden für die Produkte FCUR und OCUR temporäre Multicast-Adressen verwendet. Nach Abschluss der Migration werden die bestehenden Multicast-Adressen, die derzeit in der T7/FX-Simulationsumgebung verwendet werden, wiederhergestellt. Die Multicast-Adressen in der Produktion sind davon nicht betroffen.

d. Referenzdaten

Da das T7-Standardsystem am Samstag, 15. Mai 2021, zu internen Wartungszwecken neu gestartet wird, werden auch Referenzdaten für den Geschäftstag 17. Mai 2021 generiert. Da die am 15. Mai 2021 über RDI und RDF bereitgestellten Referenzdaten möglicherweise einige Änderungen enthalten, sind die Teilnehmer gehalten, die initialen Referenzdaten zu verwenden, die an Sonntagabend, 16. Mai 2021, nach dem Systemstart für den Geschäftstag 17. Mai 2021 zur Verfügung gestellt werden.

Anhänge:
(Anhänge 3 und 4 nur in Englisch)

• 1 – Überblick der Multicast-Adressen für die EMDI- und EOBI-Schnittstellen
• 2 – Geänderte Abschnitte der Kontraktspezifikationen für Futures-Kontrakte und Optionskontrakte an der Eurex Deutschland
• 3 – Geändertes PSS für FX-Futures
• 4 – Geändertes PSS für Optionen auf FX-Futures
• 5 – Geänderte Abschnitte des Preisverzeichnisses zum Anschlussvertrag, Betreiber-Anschlussvertrag und STPIP- und QTPIP-Anschlussvertrag

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