MSCI-Indexderivate: Einführung von weiteren Futures, Änderung der Tick-Größen, Umbenennung der MSCI ESG Screened-Derivate

1.    Einführung

Die Geschäftsführung der Eurex Deutschland hat folgende Beschlüsse gefasst:

• a.    Die Einführung von Futures auf sechs MSCI-Indizes mit Wirkung vom 27. Januar 2025
• b.    Die kleinste Preisveränderung (Tick-Größe) für standardisierte Futures-Strategien (Futures-Kalender-Spreads) für insgesamt 12 MSCI-Futures zu reduzieren mit Wirkung vom 27. Januar 2025
• c.    Die Umbenennung der Derivate auf MSCI ESG Screened Indices mit Wirkung vom 3. Februar 2025
• d.    Die Anpassung der bestehenden Liquidity Provider-Programme für MSCI-Futures und MSCI-Optionen im Hinblick auf die neuen Produkte und die Umbenennung (ab dem 27. Januar 2025 bzw. 3. Februar 2025)

Produktionsstart der neuen Produkte: 27. Januar 2025

2.    Erforderliche Tätigkeiten

Es sind keine speziellen Tätigkeiten zur Teilnahme notwendig.

3.    Details der Initiativen

• a.    Einführung weiterer MSCI-Futures

A. Produktüberblick

Bitte entnehmen Sie den Überblick über die neuen Produkte dem Anhang 1.

B. Kontraktspezifikationen

Einen Überblick in tabellarischer Form erhalten Sie in Anhang 1.
Die ausführlichen Kontraktspezifikationen entnehmen Sie bitte Anhang 2. 

Die aktualisierten Kontraktspezifikationen für Futures-Kontrakte und Optionskontrakte an der Eurex Deutschland werden zum Produkteinführungsdatum auf der Eurex-Website www.eurex.com unter dem folgenden Link veröffentlicht: 

Rules & Regs > Eurex-Regelwerke > Kontraktspezifikationen
 

C. Handelszeiten

Die Handelszeiten entnehmen Sie bitte Anhang 1.

D. Handelskalender

Futures und Optionen auf MSCI-Indizes stehen an jedem Handelstag der Eurex Deutschland zur Verfügung. Die genauen Handelstage finden Sie ab Handelsstart im Handelskalender, der auf der Eurex-Website veröffentlicht ist, unter dem Link:

Handel > Handelskalender

E. Produktgruppe

Die zu den neuen Produkten gehörigen Produktgruppen entnehmen Sie bitte Anhang 1.

F. Liquidity Provider-Programme

Ab dem 27. Januar 2025 werden die neuen Produkte in das bestehende Liquidity Provider (LP)-Programm für MSCI-Futures aufgenommen. Die detailierten Anreize des Programms, Quotierungsparameter und alle weiteren Informationen können den angehängten Product Specific Supplements (PSS)-Dokumenten (Anhang 4 und 5) entnommen werden.
 

G. Entgelt für exzessive Systemnutzung und Order-Transaktions-Verhältnis

Das Entgelt für exzessive Systemnutzung („Excessive System Usage Fee“) und das Order-Transaktions-Verhältnis („Order to Trade Ratio“) wurden entsprechend den bestehenden Aktienindexderivaten definiert. Weiterführende Informationen finden Sie auf der Eurex-Website unter den folgenden Links:

Märkte > Aktienindex 
Rules & Regs > Entgelt für exzessive Systemnutzung 
Rules & Regs > Order-Transaktions-Verhältnis

H. Mistrade-Parameter

Die Mistrade Ranges und Vendorenkürzel für die neuen Index-Derivate entnehmen Sie bitte ab Handelsstart der Eurex-Website unter dem folgenden Link:

Märkte > Aktienindex > MSCI Indizes

I. Transaktionsentgelte und Rabatte

Für die neuen MSCI-Derivate gelten die in Anhang 1 aufgeführten Transaktionsentgelte. Details sind dem aktuellen Preisverzeichnis der Eurex Clearing AG zu entnehmen, welches auf der Eurex Clearing-Website unter dem folgenden Link zum Herunterladen zur Verfügung steht (nur in Englisch):
 
Rules & Regs > Eurex Clearing Rules & Regulations > 3. Price List
​
J. Zulassung zu den Eurex T7-Entry-Services (TES)

Eine Übersicht der für die Produkte zur Verfügung stehenden Eurex T7-Entry-Funktionalitäten sowie detaillierte Angaben auf Einzelproduktbasis hinsichtlich deren Verfügbarkeit, Nutzungsmöglichkeiten und Mindesteingabegrößen zu den verschiedenen Eurex T7-Entry-Services finden Sie auf der Eurex-Website unter diesem Link:

Handel > Eurex T7 Entry Services

Die neuen Derivate auf MSCI-Indizes werden für die TES mit den Parametern im Anhang 1 zugelassen.

K. Risikoparameter

Die Risikoparameter für die neuen Produkte entnehmen Sie bitte ab Handelsstart der Eurex-Website unter dem Link:

Daten > Clearing-Files > Risikoparameter und Initial Margins

sowie der Eurex Clearing-Website unter dem folgenden Link:

Services > Risk parameters

Dort finden Sie auch eine aktuelle Liste mit Details zu Prisma-fähigen Eurex-Produkten. 

• b.    Herabsetzung der Tick-Größe für Futures-Kalender-Spreads

A. Überblick

Mit Wirkung zum 27. Januar 2025 wird die Tick-Größe in Futures-Kalender-Spreads für die unten aufgeführten Produkte geändert. Damit einhergehend reduziert sich der Tick-Wert. In den Outright-Kontrakten („Simple Instruments“) bleibt die minimale Preisveränderung unverändert. 

Die folgende Tabelle gibt einen Überblick über die Kontrakte und deren kleinste Preisveränderung: 

Bei den Produkten FMED, FMJP, FMCH und FMEE ist bereits heute eine kleinere Tick-Größe im Kalender-Spread-Orderbuch als im Outright-Orderbuch.

Bei den anderen acht Produkten werden zeitgleich mit der Änderung der Tick-Größe im Futures-Kalender-Spread auch die Outright- und Kalender-Spread-Orderbücher entkoppelt. Damit wird das synthetische Matching im Outright-Orderbuch mittels implizierter Preise im Kalender-Spread-Buch vom Handelssystem nicht mehr unterstützt. Das heißt, Kombinationen von in unterschiedlichen Auftragsbüchern gespeicherten preisbesten Aufträgen oder Quotes („synthetischer Pfad“) und der aus einer solchen Kombination von Auftragsbuchseiten gebildete Preis („synthetischer Preis“) und Pfadprioritäten für die betroffenen MSCI-Futures werden nicht mehr unterstützt. 

Bitte beachten Sie, dass in den Produkten, bei denen die alte Tick-Größe nicht ein Vielfaches der neuen Tick-Größe ist, die Orders im Kalender-Spread-Orderbuch am Vorabend der Änderung gelöscht werden.

B. Technische Verteilung der Produkt- und Instrument-Konfiguration

Die Preisgranularität wird über den „Instrument-Snapshot“ in RDI (Reference Data Interface) verteilt. Die entsprechenden Instrument-Attribute sind InstrumentPricePrecision, MinPriceIncrement und MinPriceIncrementAmount.
 

Bitte beachten Sie, dass alle MSCI-Futures bereits eine separate, kleinere Tick-Größe von 0,001 in den Eurex T7 Entry Services (TES) verwenden, wie in Eurex-Rundschreiben 083/18 beschrieben.
 

Die jeweils zulässige Limit-Order-Preisgranularität für unterschiedliche Instrument-Typen und Trade-Typen wird auf dem „Product Snapshot“ in dem Bereich „TickRules“ abgebildet.

• c. Umbenennung der Derivate auf MSCI ESG Screened-Indizes

ESMA hat Richtlinien für die Benennung von Fonds herausgegeben in Bezug auf die Verwendung von Begriffen wie „ESG“ oder Nachhaltigkeit. Der Indexanbieter MSCI wird dem folgend zum 3. Februar 2025 eine Umbenennung ihrer MSCI ESG Screened-Indizes in MSCI Screened-Indizes vornehmen: (nur in Englisch):
 

CONCLUSIONS FROM THE CONSULTATION ON PROPOSAL TO RENAME SOME MSCI ESG INDEXES
 

Diese Änderung wird auch in den entsprechenden Derivaten zu gleichem Datum nachvollzogen (siehe Anhang 3).
 

Anhänge: (Anhänge 4 und 5 nur in Englisch)

• 1 -  Produktüberblick
• 2 A - Geänderte Abschnitte der Kontraktspezifikationen für Futures-Kontrakte und Optionskontrakte an der Eurex Deutschland (Änderungen zum 27. Januar 2025)
• 2 B - Geänderte Annexe der Kontraktspezifikationen für Futures-Kontrakte und Optionskontrakte an der Eurex Deutschland (Änderungen zum 27. Januar 2025)
• 3 A - Geänderte Abschnitte der Kontraktspezifikationen für Futures-Kontrakte und Optionskontrakte an der Eurex Deutschland (Änderungen zum 3. Februar 2025)
• 3 B - Geänderte Annexe der Kontraktspezifikationen für Futures-Kontrakte und Optionskontrakte an der Eurex Deutschland (Änderungen zum 3. Februar 2025)
• 4 - Product Specific Supplement „Equity Index 01 – Futures on MSCI Indices”
• 5 - Product Specific Supplement „Equity Index 02 – Options on MSCI Indices”

Weitere Informationen